UnipolSai è una società di servizi assicurativi e finanziari fondata nel 2014 e appartenente al gruppo Unipol. Quella che prima era conosciuta come Sai (Società Assicuratrice Industriale), si fuse nel 2002 con La Fondiaria S.p.A., venendo rinominata Fondiaria-Sai S.p.A. Nel dicembre 2013, venne approvata da parte dei rispettivi CdA, la fusione per incorporazione in Fondiaria-Sai di Milano Assicurazioni, Unipol Assicurazioni e Premafin, che venne rinominata UnipolSai.
La società è al secondo posto in Italia fra le compagnie assicurative per asset, pari (a fine 2012) a 15,5 miliardi di euro. Nel 2016, UnipolSai ha pagato un dividendo totale di 423 milioni di euro, per una capitalizzazione di mercato di € 5,844 miliardi. Il dividendo per azione di UnipolSai è di € 0,15 e la sua quotazione attuale oscilla intorno ai € 2,19.
Secondo la tabella a sinistra, che visualizza il rendimento del dividendo, UnipolSai ha un rendimento del dividendo del 7,25%, superiore a quello offerto sia dalla media del mercato sia dalle società italiane. È anche più grande della media del settore finanziario. Questo elevato rendimento del dividendo potrebbe essere un segno di preoccupazione sul futuro della società, per cui bisognerebbe fare un’analisi più approfondita. Per quanto riguarda la capacità di UnipolSai di mantenere il suo attuale dividendo di 0,15 euro per azione (7,25%), dovremmo studiare il suo rapporto di rendimento sia sui guadagni che sui flussi di cassa. Il suo payout ratio è attualmente del 60,00%, superiore alla media del mercato e tutte le aziende del settore finanziario, pari rispettivamente al 39,68% e al 44,73%.
Entrambe le immagini mostrano come UnipolSai potrebbe avere problemi in futuro a mantenere il suo attuale dividendo. Il payout sugli utili dovrebbe essere completato con quello sul flusso di cassa, poiché quest’ultimo è quello che può essere distribuito agli azionisti. Il flusso di cassa per azione della società è di 0,14 Euro, che è inferiore al dividendo per azione pagato dalla società di 0,15 euro: questo significa che UnipolSai non produce abbastanza denaro per mantenere in futuro il suo attuale livello di dividendo. La figura sopra mostra i rapporti di payout sugli utili e sul flusso di cassa di UnipolSai, confrontati con la media del mercato mondiale, le società italiane, le industrie del settore finanziario e le società che vendono servizi assicurativi “non vita”.